标普500市盈率全球市盈率(标普500指数)
根据标普500指数10年和2年的EPS收益率来测算,美国标普500指数市盈率在2008年和2015年分别为3.48倍和5.25倍,并且在2019年1月和2月分别为0.31倍和1.42倍。这也就是说,根据历史经验,美股市场的PE指数低于30倍的概率较大,但也仅仅高于30倍的水平。在看一下数据的同时,我们还发现标普500、纳斯达克和标普500的历史的PE分别为12.59倍、15.62倍和13.32倍,其中,美国标普500的历史PE分别为13.59倍、13.32倍和13.35倍。
从近十年的情况来看,2018年标普500平均市盈率为31.25倍,较2018年底的47.75倍增长约25%,从收益率角度来说,纳斯达克的平均市盈率为37.68倍,较2018年底的32.59倍增长约2%,与其他国家基本一致,所以,以纳斯达克为代表的发达国家股市的估值水平就会呈现出差异化。
从PE、PEG、SEG这三大指数市盈率的分布情况来看,美国的标普500指数平均PEG平均PEG为16.27倍,而中国的PEG平均PEGPE为19.28倍。从平均市盈率和PEG的关系来看,纳斯达克综合指数市盈率和PEG平均PEG平均PEG差值分别为8.36和10.25倍,都处于历史分位水平,之所以我们认为,两者呈现出的负相关性并不一定是在于此次的PEG值也确实有较大的下滑。
从整体的变化来看,美国市场对标普500、纳斯达克综合指数、道琼斯综合指数的影响是一致的。根据历史数据可以发现,美国股市和中国A股市场的市盈率变化并不是同步的,也并不存在明显的差异,这就使得我们选取了中国、印度和香港市场作为主要参考指标。
从历年的情况来看,美国股市和中国A股市场都会有大波动,但如果我们将中国股市与美国股市的走势进行对比,则可以发现,两者呈现出的显著差异在于,分别是:
A股的走势强于美股,并不存在明显的高估,但随着中美关系的逐渐缓和,中国股市的泡沫逐渐的被挤出,而美国股市的估值也会逐渐的见顶,这使得A股的估值明显低于美股,甚至于更加的不具备投资价值。
而从近十年的市场来看,中国股市经过持续的调整,已经从2001年到2019年已经调整了近27年,当时因为美国的股市在2018年也有接近6年的调整,而2020年的调整在2021年并没有出现过明显的上涨,但即便如此,中国股市依然会有巨大的波动,而且从近三年的运行来看,2019年下跌的可能性并不是很大。
所以从美国股市的走势来看,在外部因素的影响下,中国股市并没有出现明显的回调,相反的美股却出现了明显的上涨。这也使得A股的估值明显高于美国,由于美国的股市已经步入了历史的高位,而中国在过去10年里估值也已经达到了200倍以上,可见美股的投资价值非常的大。
所以从这个角度来看,在美国的股市中已经出现了较大的高估,尤其是在整个资本市场中,A股市盈率已经达到了38倍左右,处于历史的较高水平,而香港市场的估值已经在30倍左右,这就意味着A股的投资价值比美股高。
总结:综上所述,美股已经处于高位,中国股市的泡沫已经严重的显现,即使没有投资价值的美股也不会出现较大的波动,特别是在外部因素的影响下,A股出现较大的波动,A股也不会出现明显的回调。